华尔街金融危机之罪与罚

Bill

　　2008年美国的秋天注定是多事之秋：自然界飓风轮番席卷中西部，而金融界次贷飓风也让华尔街寒意叠生。继4月份贝尔斯登破产被托管后，7月份两房——房地美(Freddie Mac)与房利美(FannieMae)危机爆发引发民众疯狂挤兑潮，9月初美国政府被迫承诺接管两房，9月15日，美国第五大投行雷曼兄弟(LehmanBrothers)宣布破产，同时，美林证券(Merrill Lynch)也将以500亿美元被出售给美国银行(Bank OfAmercia)。半年来，美国失去了前五大投资银行中的三家，只剩高盛集团(Goldman Sachs Group)和摩根斯坦利（MorganStanley）苦苦坚守。
: x, A7 k- p" B- I4 w7 O  n　　作为经济形势的晴雨表，股市也是黑云压城。9月15日，道琼斯指数暴跌504.48点,跌幅为4.42%，为有史以来第六大最大单日跌幅，为“9.11”以来七年的最大单日跌幅。以去年10月9日最高收盘点14164.53计算，道指下跌1/4，收于10917.51点。道琼斯指数30只成份股几乎全军覆没，唯有可口可乐微涨0.5%。作为下一个可能倒下的目标，世界最大的保险公司——美国国际集团(American InternationalGroup)周一股价大幅下挫60.8%。据知情人士透露，美国联邦储备委员会周一要求高盛和摩根大通帮助美国国际集团筹措700亿至750亿美元的贷款，而美国国际集团一直在抓紧时间进行业务重组、筹措新资金，以此避免信贷评级被下调的命运。Wachovia资产公司策略分析师表示，“上周已有两家公司的坏消息传来，看来下一个倒霉蛋也即将出现”。美国民主党总统候选人奥巴马发表电视讲话表示：美国可能正在经历1930年经济大萧条以来最严重的金融危机。
# n( P9 g8 Z+ A( ?. `5 N9 l　　华尔街金融危机谁受伤
　　此次华尔街金融危机带来的伤害是惨痛的，并且引发诸多连锁反应。最直接的影响是增加高收入人群的失业。例如有着158年历史的雷曼兄弟在全球有24000名雇员，其中10000-12000名雇员在华尔街工作。随着雷曼兄弟轰然倒塌，几万名金融精英瞬间变为无业人士。9月15日雷曼兄弟的员工仍照常前往公司上班，但他们所作的只有一件工作——收拾好自己的东西回家。当地媒体随机采访一名收拾好东西正要离去的雷曼兄弟员工，他无奈的表示，“谁能想得到158年的公司说倒就倒了，是非功过只能等将来再评说了。”美国财长保尔森表示，由于雷曼兄弟和剩余金融机构为生存而裁员，华尔街将失去30000个工作机会，几乎占整个纽约工作机会的1/10。长期以来纽约财政收入的20%来自华尔街，华尔街大地震将重创纽约市经济。纽约市长Bloomberg称，失业将对纽约税收收入产生猛烈的冲击，同时，一般来说，华尔街的一个工作将带动2-3个相关工作机会，这种乘数效应造成很多纽约家庭的生活也会受到间接影响。
　　同时，随着美股大跌，投资者血本无归。两房的股价从近百美元下降到不足1美元甚至面临被摘牌，雷曼兄弟股价较2007年年初最高价时已经下跌95%，无数投资者财富人间蒸发。金融行业的大幅倒退已不可避免，股市大跌将进一步打击普通投资者信心，使整个行业危机雪上加霜。随着失业、股市大跌而产生的一系列连锁反应同样影响到诸多相关行业进而使整个经济体失去活力、陷入萧条。
& Y. @% [6 o8 U) @( P$ W 　　美国政府虽已承诺接管两房，却不代表问题迎刃而解，政府为了拯救两房拿出2000亿美元的资金无非来自美国纳税人或增加赤字多印美元，这两种选择会受到国内、国外的多重压力，仍然是难题一道。事实上，美国此次就是之举最主要原因是考虑到外国投资者，如果不救两房，中国等大批外国投资者将面临巨大损失，作为世界一号强国的美国国家信用将丧失殆尽。虽然救两房之举受到外国投资者的热烈欢迎，但历经此劫，美国金融行业和国家诚信已经在国际舞台上已受重创。
　　在全球金融一体化的今天，作为世界风向标的美国，打个喷嚏连全球都要跟着感冒，更不要说如此严重的金融危机。受雷曼破产消息的影响，9月15日全球股市普遍大幅下跌：亚太地区股市普遍走低，上证指数失守2000点大关，收盘报1986.64点，跌93.04点，跌幅4.47%，银行股大面积跌停。澳大利亚股市收盘下跌86.1点，跌幅1.8%，金融类股收盘整体下跌3.5%。台北股市大幅下跌，股指收于近3年低点。欧洲股市大幅收低。泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数收市报1119.94点,跌3.6%,创7月16日以来的新低。
. W9 u: O) p/ p$ t! U' U* ?　　不仅外国投资者在美国金融市场的投资损失惨重，美国金融危机还将影响全球经济，人们现在普遍担心的问题是：美国金融危机引发的经济倒退会造成全世界经济倒退。

Bill

　　金融危机谁之过
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　　华尔街金融危机是什么原因造成的，可以说，政府、金融机构和民众都有错。
　　金融危机最初是从房地产行业开始，随后蔓延到金融行业。很多本无力支付名车豪宅的美国老百姓从银行得到贷款，住上奢华的大房子。当然，他们得到的贷款利率很高。随着这种现象增多，房价在2-3年内涨了几成。在进行次级抵押贷款时，放款机构和借款者都认为，如果出现还贷困难，借款人只需出售房屋或者进行抵押再融资就可以了。但事实上，由于美联储连续17次加息，从2006年第二季度以来住房市场持续降温，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度。这时，泡沫破灭了，危机发生了。借款人开始拒付银行贷款，这种现象变得越来越多，同时贷款的机构也无法通过收回抵押的房子，再出售的方法弥补放贷的损失。这样造成的直接后果就是由此发行的次贷债券也不值钱了。因为和它关联着的贷款收不回来。很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，所以就造成了亏损。次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。最终导致两房大量贷款成为坏账，不得不宣布破产。
　　“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。”是一个浅显易懂的道理，可拥有美国政府背景的两房共占全美80%以上的住房贷款，由此可见，作为政策制定者的美国政府负有不可推卸的责任。不但把所有的鸡蛋放在两房这个篮子里，而且疏于监管，没有有效的风险管理机制，未能把危机及时控制。
2 f1 t+ y) Y2 |4 P1 N, M. a) j' V# E　　而从金融机构层面看，以雷曼兄弟为例，在投行传统业务方面雷曼兄弟保持着良好的经营业绩，由于行业的激烈竞争投行纷纷染指次贷业务，且贷款条件越来越宽松，数量越来越巨大，经营者的盈利冲动和恶性竞争最终断送了雷曼兄弟江山。以两房为例，两房管理层中拥有大量的游说者，他们拿着高薪，负责到处游说，向两党总统竞选阵营提供资金赞助，争取美国决策层支持，再利用这种关系轻而易举的拓展业务。两房危机爆发后，麦凯恩和奥巴马都急急与两房撇清关系，并称游说者应该受到惩罚。
　　而美国民众高能耗、超前消费的习惯也对这次危机起到了推波助澜的负面影响。据统计，美国人均用有8张信用卡，他们很容易在游说者攻势、消费习惯、欲望、羊群效应等多重作用下迷失自己，不考虑自己的实际情况过上名车豪宅的幸福生活，到如今破产甚至无家可归一定程度上也是咎由自取。

Bill

　　金融危机引发的变化

' v2 q0 i' ^9 Y) f# ?* N　　金融危机爆发，普通投资者利益严重受损，政府用于救市的资金最终损失还是源于纳税人承担，这显失公平。犯错的人理应受到惩罚，美联储和美国证券交易委员作为市场监管者却没有起到应有的作用，显然应该受到谴责。根据房利美和房地美最新公布的高管收入报告，两家公司首席执行官(CEO)2007年收入总计约3000万美元；与此形成鲜明对比的是，两公司同期因次贷危机遭受的损失数以十亿美元计。美国两党候选人都已经开始讨论对两房高管收益进行惩罚的问题，。美国某资深分析师说，危机本身“由管理失当造成，目的往往是个人利益的最大化。”金融机构的管理层拿着高薪却从事过高风险的业务，他们应该受到一定惩罚。危机过后，完善金融监管体制的呼声日益高涨。麦凯恩近日承诺要结束华尔街如赌场般运营的状况，呼吁停止向那些违背公信的首席执行长支付数百万的薪酬。而奥巴马也呼吁将商业银行的监管要求扩大至投资银行、对冲基金和抵押贷款经纪商。他还呼吁组建一个委员会，监控金融系统面临的威胁。
　　至于普通老百姓，他们已经为他们的行为付出了代价。今年开始美国人已经开始改变大手大脚的过度消费习惯而向亚洲人学习勤俭过日子，各种省钱小窍门甚为流行。从这个意义来看，这可能也是一件好事。
　　华尔街金融危机还远未结束，事态的发展仍需拭目以待。但有一点教训是肯定的，金融创新不是万能的，必须放到基本经济规律的显微镜下详加审视。（新浪财经黄静发自纽约）

盧大文

今次的金融大海嘯,可算是汐捲全球....雷曼兄弟將那些垃圾債券包裝成華麗的金融创新,并致力推銷到各金融銀行體系.可憐一般人,特別是那些退休下罔人士.一心只想保本過活, 卻將一生積蓄,付之流水呵......